Fusiones y adquisiciones o capital privado para pymes, ¿Cuál es mejor?

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Las pequeñas y medianas empresas buscan crecer y expandir su negocio pese a un entorno de incertidumbre. Para hacerlo, encuentran estrategias tales como fusiones y adquisiciones, o bien, inversiones en capital privado, pero ¿cuál es la mejor opción?

Las fusiones y adquisiciones son estrategias a las que las empresas recurren como alternativa para formalizar alianzas e, incluso, acceder a nuevos mercados, de acuerdo con EAE Business School. Aunque hay diferencias entre ambas. 

Aunque en los últimos meses, modelos de inversión como el capital emprendedor son de las alternativas para invertir

¿Qué son las operaciones M&A?

En primer lugar, una fusión se da entre dos empresas de tamaño similar con la intención de crear una tercera totalmente diferente con el capital y recursos de las dos entidades originales. Frecuentemente, las organizaciones que optan por esta estrategia para ganar una posición en el mercado y reducir costos.  

Una de las fusiones más reconocidas en los últimos años es la que sucedió en 2015 entre Pfizer y Allergan. Operación que fue valuada por 150,500 millones de euros y permitió la creación de una de las farmacéuticas más grandes de la industria. Actualmente una de las responsables de la fabricación y distribución de la vacuna contra el Covid-19. 

Del otro lado, la adquisición se lleva a cabo mediante un acuerdo en el cual una empresa adquiere parcialmente o en su totalidad a otra

La adquisición no es otra cosa que una compra-venta de una pyme, destaca OBS Business School  en su portal.  En los últimos años se han desarrollado dos métodos adicionales: 

  1. Apalancamiento financiero: se refiere cuando una empresa no puede asumir por sí sola los costos de un proyecto y la segunda organización se convierte en una alternativa de financiamiento. 
  2. Oferta de adquisición de acciones: se establece cuando una empresa compra parte o todas las acciones de la compañía. En el acuerdo se debe establecer elementos claves de la empresa que fue comprada como el futuro de los trabajadores.  

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Factores que impulsan las fusiones y adquisiciones

En la actualidad, las empresas de cualquier tamaño enfrentan problemas de liquidez que, durante la pandemia aumentaron. Situación que aumento el interés de las pymes por las operaciones M&A para encontrar un balance financiero y consolidarse dentro de su industria.  

Este tipo de operaciones en la primera mitad del 2022 en México sumó un total de el último año sumó 7.4 millones de dólaresal registrar 109 transacciones de este tipo, según cifras de Transactional Track Record (TTR, por sus siglas en inglés).

Aunque se percibe una disminución en estas operaciones consecuencia de los impactos económicos tras la contingencia sanitaria y factores económicos externos.

Por su parte, la firma internacional S&P detalla que las operaciones M&A se mantiene como una alternativa para algunas empresas para competir en el mercado.

Si bien estas operaciones pueden ser una alternativa, hay que evaluar la situación de cada empresa antes de tomar alguna de estas opciones como inversionista. No obstante, existe una tercera alternativa para inyectar capital en una empresa a través del capital privado. 

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Inversión de riesgo y no operaciones M&A 

Scott Lenet, cofundador de la firma de capital de riesgo DFJ Frontier, considera que una inversión de capital privado tiene más sentido que una fusión o una adquisición. 

Para el experto, las fusiones y adquisiciones es la zona de confort para las compañías.  En su experiencia, altos ejecutivos tienen la creencia de que resulta más sencillo adquirir nuevas empresas y omitir el proceso que conlleva una inversión de capital de privado. 

No obstante, con las fusiones y adquisiciones se pierde la personalidad jurídica de una de las dos empresas.

Lenet explica que una empresa nueva no debería optar por estas estrategias si las partes interesadas no cuentan con las bases para “sobrevivir sin el fundador al frente”.

Por ejemplo, en una propuesta de fusión, ninguna de las dos partes debería combinarse si una de las dos partes no ha consolidado su modelo de negocio para sobrevivir. 

Desde su perspectiva, las empresas deben desarrollar su negocio para levantar capital privado y no optar por fusiones y adquisiciones, por las siguientes razones:

  • La corporación no está lista: en el caso de pymes más pequeñas, a menudo no está claro si vale la pena su adquisición.
  • La pequeña empresa no está lista: aún el emprendimiento esta en una etapa temprana lo que hace insuficiente valuarla.
  • Para los inversionistas es vital que la empresa valga más a largo plazo.
  • Ninguna de las partes está lista : el emprendimiento o pequeña empresa es demasiado pequeña.

Si bien estas operaciones se han perfilado como una manera de obtener recursos entre pequeñas empresas, la realidad es que se pierde identidad de una de las partes. De ahí que modelos de inversión como el capital privado o emprendedor sera un aliado para las empresas desde etapas iniciales para escalar.

Con las inversiones de capital privado, una pequeña empresa encuentra una alternativa para expandir su negocio y escalar hacia el siguiente nivel. Dentro de la industria existen alternativas como el capital emprendedor y venture debt que invierten en el crecimiento del ecosistema emprendedor sin que eso represente una pérdida del control de la empresa para el fundador.

Un ejemplo es venture debt con esta alternativa se adquiere el capital para cualquier propósito de la empresa y ésta la regresa con intereses en un tiempo determinado. De esa manera, las empresas en etapas que dificilmente cumplen con requisitos de inversión tradicional obtienen los recursos para crecer.

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Para las pymes, las fusiones y adquisiciones, o inversiones en capital privado son estrategias para crecer su negocio, ¿cuál es la mejor?

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