12 de diciembre de 2022

La coinversión de capital es una estrategia que cada vez más inversionistas como los limited partners (LP) y fondos de capital privado utilizan para consolidar la industria. Esta alternativa se posiciona como una de las nuevas formas para crecer este mercado. 

Esta inversión conjunta es más que un trabajo colaborativo entre fondos de capital privado e inversionistas institucionales. Con este modelo, la sinergía entre los participantes de la industria se traduce en estímulo a más emprendimientos, inversión así como diferentes industrias y sectores. 

De manera que la coinversión de capital como estrategia en la industria se sitúa entre las preferidas de los LP para diversificar sus portafolios. De acuerdo con datos del Foro Económico Mundial (WEF, por sus siglas en inglés), este modelo creció un 47% en los últimos nueve años. 

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¿Qué es la coinversión?

La coinversión es una inversión conjunta entre inversionistas institucionales y los fondos de capital privado, a través de un general partner (GP)

Es un vehículo que funciona como una opción para los inversionistas interesados en adentrarse a la industria del capital privado y que cuentan con los recursos para identificar las mejores oportunidades de inversión. 

Con este tipo de inversión cada uno de los involucrados, también conocidos como coinversores, elevan sus posibilidades de encontrar proyectos y sectores con un alto potencial y rentabilidad.

De tal manera que, esta estrategia, no solo es una medida para que los inversionistas institucionales diversifiquen su portafolio, sino también para obtener mejores resultados sin que esto represente un alto costo para ellos. 

Esta mancuerna  se convierte en un acuerdo ganar-ganar para cada participante. Por un lado, los LP aportan el capital necesario para que los fondos inviertan en diferentes proyectos, mientras que los GP de los fondos de capital aportan las investigaciones, análisis y acceso a las mejores oportunidades de inversión.

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Coinversión de capital, ¿quiénes participan?

La inversión conjunta se perfila como una opción que impulse a la industria del capital privado. Ya que ofrece la posibilidad de incentivar el desarrollo de más proyectos. Pero, ¿quiénes participan en esta estrategia? 

Los limited partner son una de las principales figuras en esta mancuerna. Estos pueden ser socios que ya participan en el fondo de capital privado y que deciden tener una participación directa. También puede ser un inversionista institucional externo que decide trabajar en conjunto con un fondo de inversión para diversificar su cartera de inversiones. 

En ambos casos, la figura del general partner es fundamental, ya que gestiona todo el proceso y se encarga de elegir cuáles son las propuestas más rentables para ambas partes.

Fondos de coinversión, ¿cómo impactarán la industria del capital privado?

Un fondo de coinversión se crea a partir de la aportación de un inversionista institucional hacía una firma de capital privado. Esta inversión es acompañada por un gestor o General Partner.  De esa manera los gestores tienen mayor capital disponible para utilizarlo en diferentes transacciones. 

Otra de las características de los fondos de coinversión es que, al trabajar de la mano de un GP, los limited partners tienen una mayor información para decidir sobre nuevas oportunidades de inversión. Lo que representa una ventaja a la hora de elegir las opciones que mejor se adapten a sus intereses; a diferencia de un fondo tradicional en el que se mantiene un plan definido.

Además, esta inversión no tiene una participación mayoritaria, por lo que no tiene la intención de tomar parte en la estrategia de la empresa. La intención de los fondos de coinversión es capitalizar de manera colaborativa un proyecto sin involucrarse en los procesos internos de las compañías. 

Puntos clave que favorece la inversión colaborativa: 

  • Diversificación: la inversión conjunta ofrece flexibilidad para dirigir las inversiones por estrategia y factores como la ubicación y el tamaño del acuerdo.
  • Relaciones sólidas entre  GP y LP: la relación entre ambos actores se ve beneficiada al crear lazos de confianza en el trabajo continúo. 

 Ventajas y desventajas de la coinversión en capital privado

La coinversión de capital es una alternativa que permite a cualquier limited partner acceder a nuevos sectores y empresas sin que eso represente un alto costo al tener una participación dentro de un fondo.  Incluso, al ser una inversión colaborativa genera conocimientos en la industria y mejores prácticas a la hora de invertir. 

Para estos inversionistas representa una oportunidad, ya que se reduce la curva de tiempo para obtener los resultados de una inversión en capital privado. Por un lado, el GP mantiene el análisis y due diligence de los proyectos y sectores rentables mientras que el LP adquiere experiencia y conocimientos de la industria. 

La relación entre los participantes en un fondo de coinversión se perfila como una estrategia ganadora para cada parte involucrada. De acuerdo con el  Corporate Finance Institute (CFI), estas son las ventajas y desventajas: 

Ventajas

  • Menor costo por gestión: es uno de los principales atractivos de este modelo de inversión. Los general partner, reducen o anulan los costos por gestión, por lo que se convierte en una alternativa rentable. 
  • Capital necesario: los limited partner aportan el capital necesario para que los fondos de capital privado puedan realizar inversiones que de otra forma les sería imposible. Por ejemplo, cuando la inversión rebasa el capital establecido para la industria, o bien, la ubicación geográfica. 
  • Disminuye la brecha de financiamiento para los fondos: la inyección de capital por parte del coinversor es una oportunidad para que los fondos de capital privado puedan expandir sus inversiones. 

Desventajas

  • Estrategia con un proceso complejo: el proceso de coinversión suele ser complejo ya que representa un estudio minucioso de las cláusulas del contrato y los puntos establecidos por cada una de las  partes. 
  • Concentración de inversión: no es una regla, sin embargo, el capital invertido por los LP,  puede ser destinado a un modelo de negocio o sector específico.

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